Analisi delle dimensioni e delle quote di mercato della gestione patrimoniale: trend di crescita e previsioni (2026-2031)

Tendenze e approfondimenti sul mercato globale della gestione patrimoniale

Aumento della popolazione globale di individui con patrimoni elevati

Nel 2025 la popolazione globale di individui con un patrimonio elevato (HNWI) ha raggiunto i 25.3 milioni, con un aumento del 7.9% rispetto all'anno precedente, mentre il segmento degli individui con un patrimonio ultra-elevato (ultra-high-net-worth) è cresciuto del 9.4%, arrivando a quasi 250,000 persone.^{[1]Capgemini Research Institute, “World Wealth Report 2026”, Capgemini, capgemini.com}Il Nord America è rimasto il bacino di utenza più ampio, tuttavia l'Asia-Pacifico ha registrato la crescita patrimoniale regionale più forte, pari al 10.5% nel 2025, a dimostrazione che la creazione di nuova ricchezza sta ampliando la base di clienti potenziali per il mercato della gestione patrimoniale. La ricerca di McKinsey evidenzia inoltre una carenza di quasi 100,000 consulenti negli Stati Uniti entro il 2034, con gli attuali livelli di produttività, il che sottolinea l'importanza di modelli di servizio scalabili nel mercato della gestione patrimoniale. Le aziende che aumentano la capacità attraverso l'automazione dei flussi di lavoro e strumenti per la produttività dei consulenti sono in una posizione migliore per conquistare questa base di clienti in espansione rispetto a quelle che si affidano esclusivamente all'assunzione di consulenti. Il rapporto di Knight Frank del 2026 mostra anche che la popolazione globale di individui con un patrimonio netto molto elevato (UHNWI) ha raggiunto quota 713,626, a conferma della crescita costante di clienti che necessitano di pianificazione complessa, governance e accesso al patrimonio privato. 

Richiesta di trasferimento patrimoniale intergenerazionale e pianificazione successoria

Si prevede un trasferimento di ricchezza intergenerazionale di 124 trilioni di dollari entro il 2048, e questo cambiamento sta spingendo il mercato della gestione patrimoniale verso la pianificazione multigenerazionale piuttosto che verso la gestione di singoli clienti. Il Wealth Study 2026 di Bank of America mostra che la pianificazione successoria e le discussioni familiari sull'utilizzo del patrimonio sono tra gli argomenti chiave che i clienti facoltosi desiderano affrontare più spesso con i consulenti.^{[2] Bank of America Private Bank, “2026 Wealth Study, Inside the Great Wealth Transfer,” Bank of America Private Bank, privatebank.bankofamerica.com}Secondo un rapporto di UBS del 2026, il 35% dei family office intervistati non disponeva ancora di un piano di successione definito, lasciando un'importante lacuna in termini di consulenza su trust, governance e transizioni di proprietà. Questa esigenza supporta le aziende in grado di integrare la gestione degli investimenti con gli aspetti legali, fiscali, di governance familiare e di coordinamento del trasferimento patrimoniale in un unico modello relazionale. Le previsioni di Deloitte per il 2026 evidenziano inoltre che le aziende che riprogettano completamente i flussi di lavoro attorno all'intelligenza artificiale e al coinvolgimento intergenerazionale stanno registrando una crescita del patrimonio gestito quattro volte più rapida rispetto ai concorrenti e margini operativi prossimi al 30%. 

Espansione dei modelli di consulenza ibrida e di assistenza clienti basata sull'intelligenza artificiale.

Il mercato della gestione patrimoniale si sta orientando verso un modello di servizio ibrido, poiché le aziende devono combinare l'automazione con il giudizio umano anziché considerarli sostituti. Deloitte stima che il 41% del tempo dei consulenti sia ancora assorbito da attività operative e, secondo le sue simulazioni, l'automazione dei flussi di lavoro basata sull'intelligenza artificiale potrebbe aggiungere dai 10 ai 35 trilioni di dollari di capacità netta di gestione patrimoniale (AUM) nell'intero mercato della gestione patrimoniale entro il 2032. Vanguard ha lanciato Expert Insights nell'aprile 2026 per fornire ai consulenti analisi di portafoglio basate sull'intelligenza artificiale, mentre Citi Wealth ha introdotto Citi Sky nel giugno 2026 come funzionalità di intelligenza artificiale sempre attiva per l'assistenza clienti.^{[3]Vanguard, “Vanguard lancia Expert Insights, fornendo ai consulenti strumenti di analisi del portafoglio basati sull'intelligenza artificiale”, Vanguard, corporate.vanguard.com}Queste mosse dimostrano che le principali aziende stanno investendo nella produttività dei consulenti, in una personalizzazione più rapida e in una comunicazione con i clienti più reattiva su larga scala. Anche il controllo normativo è in aumento, quindi i modelli vincenti nel mercato della gestione patrimoniale saranno quelli che combinano automazione, trasparenza, governance e informazioni chiare ai clienti. 

Crescita dei mercati privati, degli investimenti alternativi e dei portafogli personalizzati

I mercati privati ​​si sono espansi fino a raggiungere quasi 20 trilioni di dollari a livello globale e l'86% dei professionisti della gestione patrimoniale privata intervistati nel gennaio 2026 ha dichiarato di voler aumentare le allocazioni in tali mercati.^{[4]JP Morgan Asset Management, “Prospettive sugli investimenti alternativi 2026”, JP Morgan Asset Management, am.jpmorgan.com}Il report di iCapital di giugno 2026 ha inoltre mostrato che il patrimonio gestito (AUM) degli hedge fund ha raggiunto la cifra record di 5.4 miliardi di dollari nel 2025, con afflussi netti pari a 116 miliardi di dollari, confermando che gli investimenti alternativi si stanno diffondendo sempre più nei portafogli dei clienti nel mercato della gestione patrimoniale. Morgan Stanley Wealth Management ha ampliato l'accesso a giugno 2026 espandendo la sua offerta PMAX ed eliminando il requisito di investitore qualificato per PMAX Balanced, ampliando così l'accesso ai mercati privati ​​per una base di clienti più ampia, anche al di fuori del segmento retail. Hamilton Lane ha inoltre rilevato che il 47% dei professionisti della gestione patrimoniale prevedeva di aumentare l'esposizione al venture capital e alle strategie di crescita nel 2026, suggerendo una maggiore domanda di consulenza specializzata nella costruzione di portafogli e nella selezione dei gestori. Con l'espansione della partecipazione degli investitori retail, il CFA Institute osserva che la governance, la trasparenza delle valutazioni e la supervisione della liquidità diventeranno sempre più importanti, sottolineando il valore dei consulenti in grado di spiegare chiaramente questi prodotti ai clienti della gestione patrimoniale. 

Compressione delle commissioni nei servizi di consulenza e di esecuzione principali

La pressione sulle commissioni di consulenza sta diventando un problema operativo per il mercato della gestione patrimoniale, piuttosto che un rischio remoto. I dati di Cerulli del 2025 mostrano che le commissioni basate sul patrimonio per i clienti con un patrimonio di 1.5 milioni di dollari o più sono diminuite in media di 2 punti base tra il 2020 e il 2024, con un ulteriore calo di 1 punto base previsto entro il 2026. Questa pressione è legata all'automazione, a una maggiore trasparenza delle commissioni e al fatto che le aziende più grandi utilizzano economie di scala e aumenti di produttività per competere in modo più aggressivo sul prezzo. Lo studio di JD Power del 2025 ha inoltre rilevato che le aziende si trovano ad affrontare aspettative crescenti per una maggiore ampiezza dei servizi e una comunicazione del valore più chiara. Di conseguenza, un numero crescente di fornitori nel mercato della gestione patrimoniale si sta orientando verso il coordinamento successorio, l'ottimizzazione fiscale e la pianificazione per le diverse fasi della vita, ambiti in cui la proposta di valore è più difficile da standardizzare.

Oneri di conformità su piattaforme di gestione patrimoniale multi-giurisdizionali

La complessità degli adempimenti normativi continua a pesare sul mercato della gestione patrimoniale, soprattutto per le società che operano in molteplici regimi legali e fiscali. A gennaio 2026, 112 giurisdizioni partecipavano al sistema di scambio automatico di informazioni (AIS) dell'OCSE e ogni anno venivano scambiati oltre 111 milioni di conti finanziari, il che dimostra la portata degli obblighi di reporting nelle strutture transfrontaliere. Le previsioni normative di EY per il 2026 individuano nella frammentazione tra Asia-Pacifico, Stati Uniti e Medio Oriente una sfida persistente per le società finanziarie con piattaforme di gestione patrimoniale transfrontaliere. Le piattaforme devono ora gestire in parallelo i requisiti FATCA, CRS, BEPS, AIFMD II, Pilastro Due, ATAD e CARF, il che aumenta i costi di reporting e supervisione manuali. Le società che automatizzano queste funzioni probabilmente godranno di un vantaggio strutturale in termini di costi, man mano che il mercato della gestione patrimoniale si espande verso strutture di clientela più internazionali.

Analisi del segmento

Per tipologia di cliente: gli HNWI (High Net Worth Individuals) sostengono la crescita, mentre i clienti benestanti guidano l'espansione.

Nel 2025, gli HNWI (High Net Worth Individuals) detenevano il 62.17% del mercato della gestione patrimoniale, a conferma del fatto che le relazioni con clienti ad alto patrimonio continuano a rappresentare la principale fonte di ricavi e di asset per la maggior parte dei fornitori. All'interno della stessa categoria, si prevede che il segmento Mass Affluent crescerà a un tasso annuo composto (CAGR) del 9.79% fino al 2031, diventando così il gruppo di clienti in più rapida espansione nel mercato della gestione patrimoniale. La forza del segmento HNWI deriva da dimensioni dei conti più elevate, un utilizzo più ampio dei prodotti e una maggiore domanda di finanziamenti, pianificazione successoria, coordinamento fiscale e accesso al patrimonio privato. Allo stesso tempo, il mix di clienti sta diventando più competitivo, poiché le famiglie ad alto patrimonio netto sono sempre più disposte a diversificare gli asset presso più società per ottenere competenze specializzate. Ciò significa che le dimensioni rimangono importanti, ma l'esclusività sta diventando più difficile da difendere nel settore della gestione patrimoniale.

I dati di portafoglio di Capgemini relativi a gennaio 2026 hanno mostrato che le azioni rappresentavano il 25% dei portafogli degli HNWI (High Net Worth Individuals) e il reddito fisso è salito al 20%, suggerendo una base di clienti che rimane attiva sia nelle allocazioni di crescita che in quelle di stabilizzazione. Il segmento degli ultra-high-net-worth, con quasi 250,000 individui a livello globale nel 2025, rimane il sottosegmento più complesso e ad alta intensità di servizi all'interno del mercato della gestione patrimoniale. La crescita del segmento mass affluent è supportata da modelli di erogazione digitali, soglie di costo di servizio più basse e ampi bacini di patrimoni sottosviluppati che stanno diventando commercialmente redditizi per le piattaforme di consulenza. Cerulli ha individuato un'opportunità di 25 trilioni di dollari negli Stati Uniti nel segmento mass affluent nel 2026, mentre Deloitte ha evidenziato 59 milioni di famiglie europee con quasi 4 trilioni di euro di attività investibili e una penetrazione storicamente bassa dei consulenti. Nel loro insieme, queste condizioni conferiscono al mercato della gestione patrimoniale una duplice struttura di crescita, in cui gli HNWI (High Net Worth Individuals) mantengono le proprie dimensioni e i clienti Mass Affluent espandono il successivo livello di domanda potenziale.

Per classe di attivi: le azioni guidano, ma gli investimenti alternativi rimodellano le architetture di allocazione.

Nel 2025, le azioni rappresentavano il 46.58% del mercato della gestione patrimoniale, mentre si prevede che gli investimenti alternativi cresceranno a un tasso annuo composto del 10.96% fino al 2031. Questo andamento dimostra che le azioni quotate continuano a essere il punto di riferimento nella costruzione dei portafogli nel mercato della gestione patrimoniale, ma la crescita più rapida si sta spostando verso investimenti privati ​​e meno tradizionali. Le allocazioni azionarie hanno beneficiato dei guadagni dei titoli tecnologici legati all'intelligenza artificiale e della generale solidità dei principali mercati azionari nel corso del 2025. Al contrario, le allocazioni a reddito fisso e liquidità stanno assumendo un ruolo più selettivo, poiché la normalizzazione dei tassi riduce il loro vantaggio di rendimento relativo. Il risultato è un mix di portafoglio che sta diventando più diversificato e personalizzato per le diverse fasce di clientela.

La categoria degli investimenti alternativi si sta ampliando grazie al private equity, al private credit, alle infrastrutture, agli hedge fund e ai nuovi strumenti di accesso che semplificano l'inserimento di tali esposizioni nei portafogli gestiti da consulenti. L'indagine di Hamilton Lane del 2026 ha mostrato che il private equity rappresentava il 19% dell'esposizione agli investimenti alternativi, il private credit il 16% e le infrastrutture il 15%, mentre l'88% dei consulenti intervistati nel sondaggio CAIS e Mercer del 2025 prevedeva di aumentare le proprie allocazioni in investimenti alternativi nei due anni successivi. Il CFA Institute osserva inoltre che la governance e la trasparenza delle valutazioni rimangono punti critici, dato che i capitali retail entrano nei mercati privati ​​attraverso fondi a intervalli e strutture evergreen. La categoria "Altri" rimane più piccola, ma DBS ha già introdotto una struttura fiduciaria garantita da una banca per le criptovalute, segnalando che le esposizioni tokenizzate e digitali si stanno avvicinando a un'architettura formale di piattaforma per la gestione patrimoniale. Ciò mantiene gli investimenti alternativi al centro della differenziazione dei prodotti nel settore della gestione patrimoniale.

Per tipologia di fornitore: le banche detengono quote di mercato, ma i family office mettono in discussione l'architettura del valore.

Nel 2025, le banche detenevano il 71.43% del mercato della gestione patrimoniale, a testimonianza dei loro vantaggi di scala in termini di depositi, prestiti, esecuzione e cross-selling. Si prevede che i Family Office cresceranno a un tasso annuo composto (CAGR) dell'11.85% fino al 2031, diventando così la categoria di fornitori in più rapida crescita nel mercato della gestione patrimoniale. Le banche continuano a beneficiare di una rete distributiva consolidata, di una solida fiducia legata alla regolamentazione e della capacità di combinare i servizi di gestione patrimoniale con i rapporti di credito e di tesoreria. Ciononostante, molte famiglie ultra-ricche stanno optando per modelli di governance più personalizzati che offrono loro un maggiore controllo sugli investimenti diretti e sulle decisioni di allocazione degli asset. Questo sta spostando parte dell'architettura del valore dal private banking standardizzato verso strutture di proprietà e supervisione personalizzate.

Deloitte prevede che il numero di family office a livello globale aumenterà di un terzo, superando quota 10,700 entro il 2030, con una crescita concentrata principalmente in Nord America e nella regione Asia-Pacifico. UBS ha riportato nel 2026 che il 60% dei family office intervistati prevedeva modifiche strategiche all'allocazione degli asset entro 12 mesi, suggerendo una clientela che richiede un'esecuzione più personalizzata rispetto a quanto offerto dai menu di consulenza standardizzati. Anche FINTRX ha rilevato un maggiore interesse tra i family office di recente costituzione per gli investimenti diretti, il private equity e il venture capital, mentre la tendenza dei consulenti verso piattaforme indipendenti continua a sostenere la categoria "Altri". Ciò significa che il mercato della gestione patrimoniale non solo si sta espandendo in termini di asset, ma si sta anche diversificando per modello operativo, poiché i clienti scelgono tra piattaforme bancarie integrate e strutture più indipendenti. Il panorama dei fornitori, pertanto, rimane ampio, nonostante la presenza di grandi dimensioni guidate dalle banche al vertice.

Per modello di erogazione: la consulenza umana mantiene la sua portata mentre i canali robotizzati ridefiniscono il concetto di diffusione.

Nel 2025, la consulenza umana deteneva il 59.66% del mercato della gestione patrimoniale, mentre si prevede che la consulenza automatizzata (robo-advisory) crescerà a un tasso annuo composto del 15.21% fino al 2031. Il mercato della gestione patrimoniale non si sta quindi allontanando dalla consulenza umana, ma sta cambiando il modo in cui viene utilizzata e come la tecnologia estende la portata dei servizi. Incarichi complessi come il coordinamento successorio, la successione aziendale, la pianificazione fiscale e la governance familiare richiedono ancora giudizio, sensibilità e fiducia, elementi che la pura automazione non può sostituire completamente. I canali robo-advisory si stanno espandendo più rapidamente perché riducono le difficoltà di onboarding, diminuiscono i costi dei servizi e rendono la gestione di base del portafoglio più accessibile a una clientela più ampia. Questo mantiene il dibattito sul modello di erogazione incentrato sull'assegnazione dei compiti piuttosto che sulla completa sostituzione.

I modelli ibridi sono quelli che offrono i maggiori vantaggi, in quanto combinano la costruzione automatizzata del portafoglio con l'intervento del consulente nei momenti decisionali più importanti. Nel 2025, Vanguard Personal Advisor ha superato i 300 miliardi di dollari di asset in gestione, a conferma della scalabilità delle soluzioni ibride senza compromettere la fiducia dei clienti. Anche le ricerche di McKinsey sugli investitori facoltosi dimostrano che il self-service digitale è utile per gli aggiornamenti di routine, mentre i clienti con patrimoni più elevati desiderano comunque un accesso frequente tramite diversi canali e un supporto di persona quando le decisioni diventano più complesse. Nel 2026, Janus Henderson ha rilevato che il 79% degli investitori si sarebbe risentito se il proprio consulente avesse utilizzato l'intelligenza artificiale senza divulgarne l'utilizzo, il che significa che la trasparenza influenzerà l'adozione dei servizi di wealth management tanto quanto la comodità. I ​​modelli di erogazione più efficaci saranno probabilmente quelli che preservano la responsabilità umana, sfruttando al contempo la tecnologia per migliorare velocità, coerenza e disciplina dei costi.

Analisi geografica

Nel 2025, il Nord America rappresentava il 37.78% del mercato della gestione patrimoniale, risultando la regione con il maggior volume di asset in gestione. Il mercato nordamericano rimane fortemente trainato dagli Stati Uniti, dove solidi mercati dei capitali, un ecosistema di consulenza ben consolidato e ingenti patrimoni intergenerazionali continuano a sostenere la domanda nel settore della gestione patrimoniale. Secondo Capgemini, nel 2025 gli Stati Uniti hanno registrato la nascita di 736,000 nuovi milionari, e anche il Canada ha visto una solida crescita del numero di milionari, a conferma dell'ampiezza della creazione di ricchezza nella regione. Il Nord America beneficia inoltre di un contesto operativo maturo in cui private banking, società di consulenza finanziaria, piattaforme RIA e family office competono per segmenti di clientela sovrapposti. Ciò crea vantaggi di scala e al contempo un'intensa competizione per la costruzione di relazioni, soprattutto nei settori degli investimenti alternativi, della pianificazione fiscale e dei mandati di successione.

L'Asia-Pacifico è la regione in più rapida crescita nel mercato della gestione patrimoniale, con una crescita annua composta (CAGR) prevista del 9.36% fino al 2031. I dati di Capgemini per il 2025 hanno mostrato una crescita del patrimonio degli individui con patrimoni elevati (HNWI) del 10.5% nella regione, con Giappone e Cina che hanno aggiunto un numero elevato di nuovi milionari, evidenziando il ritmo di formazione della ricchezza in tutta la regione. Le previsioni regionali di PwC per il 2026 stimano che il patrimonio gestito (AUM) dell'Asia-Pacifico raggiungerà i 34.5 miliardi di dollari entro il 2030, mantenendo la regione su un percorso di crescita più rapido rispetto al Nord America e all'Europa. Singapore continua a fungere da importante hub transfrontaliero, mentre India, Cina, Thailandia, Malesia e Vietnam stanno creando una maggiore domanda di modelli di consulenza che combinano la creazione di ricchezza a livello locale con la strutturazione internazionale. Lo studio HNWI (High Net Worth Individuals) di Lombard Odier per la regione Asia-Pacifico del 2026 ha inoltre rilevato che solo 1 individuo su 5 tra quelli intervistati con un patrimonio elevato disponeva di una strategia completa di allocazione degli asset, il che dimostra che la crescita degli asset è ancora più rapida della diffusione dei servizi di consulenza in diversi mercati in rapida espansione.

L'Europa rimane un importante centro di concentrazione della ricchezza nel mercato del wealth management, guidata da Germania, Regno Unito e Francia, mentre le regioni secondarie contribuiscono a una crescita più contenuta ma comunque rilevante. Capgemini ha riportato che la popolazione di individui con un patrimonio elevato (HNWI) in Europa è cresciuta del 6.5% nel 2025, dopo un precedente calo, con la Germania che ha mostrato una dinamica particolarmente forte tra i maggiori centri di ricchezza. Il modello di Knight Frank per il 2026 colloca inoltre l'Europa a circa il 25% della popolazione globale di individui con un patrimonio molto elevato (UHNWI), confermando l'importanza della regione per la consulenza transfrontaliera, il private banking e le attività di family office. In Medio Oriente e Africa, la performance è più disomogenea, con la sensibilità legata al petrolio e le condizioni dei mercati locali che influenzano la crescita dei milionari nei vari paesi. Il Sud America rimane più piccolo in termini di patrimonio gestito, ma il Brasile continua a essere il principale motore regionale, mentre gli standard di reporting dell'OCSE stanno rimodellando le preferenze di strutturazione transfrontaliera in Europa, Medio Oriente e Africa e Sud America. Il risultato è un mercato globale del wealth management in cui la dimensione regionale è ancora concentrata, ma la domanda di pianificazione multigiurisdizionale si sta ampliando oltre i principali hub tradizionali.