Analisi delle dimensioni e della quota di mercato dei combustibili rinnovabili - Tendenze di crescita e previsioni (2025-2030)

Tendenze e approfondimenti sul mercato globale dei combustibili rinnovabili

Mandati di fusione in espansione in oltre 75 Paesi

Oltre 75 governi nazionali hanno emanato o inasprito le norme sulla miscelazione di combustibili rinnovabili, rendendo gli obblighi il principale acceleratore della domanda. La norma Set 2 dell'Agenzia per la Protezione Ambientale degli Stati Uniti aumenta gli obiettivi nazionali per il 2026-2027 e riduce del 50% i numeri di identificazione delle energie rinnovabili per le importazioni, a favore dell'approvvigionamento locale.^{(1)Agenzia per la protezione ambientale degli Stati Uniti, “Standard sui carburanti rinnovabili: proroga della scadenza per la conformità al 2024”, federalregister.gov} La decisione della British Columbia del 2025 di raddoppiare il requisito di miscelazione del gasolio all'8% e di limitare l'offerta non canadese sottolinea una tendenza verso norme sul contenuto interno. Il programma indonesiano per il biodiesel B30 e i mandati paralleli della Malesia consolidano la domanda del Sud-Est asiatico e contribuiscono a proteggere i produttori regionali dalla volatilità delle esportazioni determinata dai prezzi. Nel complesso, queste politiche creano volumi prevedibili che riducono il rischio del finanziamento dei progetti e sostengono l'espansione della capacità. Per i produttori, i mandati si traducono in una domanda di base anche durante le flessioni dei prezzi delle materie prime.

Impegni aziendali per raggiungere emissioni nette pari a zero nei settori difficili da ridurre

I settori dell'aviazione, della navigazione e dell'energia ad alta intensità energetica stanno sottoscrivendo contratti premium per carburanti rinnovabili per rispettare le roadmap pubblicate per l'azzeramento netto. Le compagnie aeree hanno bloccato oltre 4 miliardi di dollari in accordi di prelievo SAF, guidati da United, Delta e American Airlines. La domanda di carburante per uso marittimo sta prendendo slancio con l'avvicinarsi dell'obiettivo 2030 dell'Organizzazione Marittima Internazionale, mentre i produttori di acciaio, cemento e prodotti chimici sperimentano soluzioni di calore di processo a base biologica. I contratti di prelievo a lunga scadenza offrono agli sviluppatori certezza dei ricavi e migliorano le condizioni del debito. La visibilità sui volumi che ne deriva attrae capitali istituzionali che in precedenza erano esitanti a finanziare impianti di biocarburanti esposti alle materie prime. Poiché i settori difficili da ridurre internalizzano il prezzo del carbonio, è probabile che i segmenti di domanda premium registrino un aumento dei margini rispetto ai bacini di carburante per uso stradale.

Crediti d'imposta SAF e accordi di prelievo negli Stati Uniti/UE

Il credito statunitense Sezione 45Z, del valore di 1.00 USD al gallone per i carburanti per il trasporto e di più per i carburanti a basso impatto ambientale (SAF), unito al regolamento UE ReFuelEU Aviation che impone la miscelazione del 2% di SAF entro il 2025, si è ritagliato una nicchia di mercato di alto valore nel mercato dei carburanti rinnovabili. Neste ha registrato un aumento dell'80% dei volumi di SAF su base trimestrale nel primo trimestre del 2025, confermando la rapida crescita della domanda. Lo sviluppatore statunitense USA Bioenergy si è aggiudicato un contratto ventennale per la fornitura di materie prime per il suo impianto SAF in Texas da 2.8 miliardi di USD, a dimostrazione di come la chiarezza politica riduca i rischi di grandi progetti. Le compagnie aeree europee hanno iniziato a trasferire i premi SAF sui prezzi dei biglietti, aumentando i margini dei produttori. Le compagnie aeree che si muovono per prime ottengono rendimenti derivanti dalle politiche, che saranno più difficili da ottenere una volta che la capacità si normalizzerà.

Gli adattamenti della co-elaborazione nelle raffinerie esistenti riducono il CAPEX

L'adeguamento delle raffinerie fossili alla co-elaborazione di fonti rinnovabili riduce l'intensità di capitale sfruttando i servizi di pubblica utilità installati, l'idrogeno e i sistemi logistici. Le principali aziende europee hanno convertito unità in Germania, Paesi Bassi e Francia, mentre aziende statunitensi come Chevron Renewable Energy Group perseguono percorsi simili. La flessibilità operativa consente agli impianti di alternare tra combustibili fossili e rinnovabili in base al prezzo delle materie prime, livellando i profitti. Questa strategia riduce il divario di costo rispetto agli impianti di biocarburanti greenfield e intensifica la concorrenza per i produttori indipendenti. Con il passaggio di un numero sempre maggiore di raffinerie alla modalità dual-feed, la capacità globale di produzione di combustibili rinnovabili potrebbe accelerare più rapidamente di quanto suggeriscano gli annunci di progetti principali.

Prezzi volatili delle materie prime legati ai mercati alimentari e petroliferi

I prezzi dell'olio di soia esausto e dell'olio da cucina raggiungono i massimi pluriennali nel 2024, riducendo i margini dei produttori e facendo scendere l'EBIT del segmento delle energie rinnovabili di Neste nel primo trimestre del 2025 a 310 dollari a tonnellata. I picchi di prezzo alimentano il dibattito tra cibo e carburante e sollecitano un controllo normativo, come dimostra il tetto massimo imposto dalla California nel 2024, che limita gli oli di semi al 20% dei crediti LCFS annuali.^{(2)California Air Resources Board, “La California adotta importanti revisioni LCFS”, arb.ca.gov} I produttori stanno contrastando la volatilità diversificando la produzione in grassi animali e oli esausti, ma le infrastrutture di raccolta rimangono sottosviluppate in molte regioni. I contratti di fornitura a lungo termine contribuiscono a mitigare il rischio, ma spesso richiedono un capitale iniziale per gli impianti di pre-lavorazione. Finché le materie prime avanzate su larga scala non raggiungeranno la maturità commerciale, la compressione dei margini rimarrà un fattore chiave per la variazione degli utili.

Regolamentazione del cambiamento indiretto incerto dell'uso del suolo (ILUC)

L'Unione Europea incorpora i fattori ILUC nei punteggi di sostenibilità dei combustibili rinnovabili, mentre la politica statunitense, rafforzata dal "One Big Beautiful Bill Act" del luglio 2025, esclude l'ILUC dai calcoli della Sezione 45Z, creando asimmetria politica. Standard divergenti complicano il commercio transfrontaliero e limitano la fungibilità dei crediti di conformità. Le multinazionali devono progettare catene di approvvigionamento delle materie prime che soddisfino i requisiti più stringenti del mercato in cui operano, facendo aumentare i costi di conformità. Gli investitori considerano l'incertezza ILUC un rischio primario per i progetti, in particolare per i combustibili derivati ​​da colture in Europa. Gli sforzi di armonizzazione rimangono lenti, esponendo i produttori a contraccolpi normativi quando operano in più giurisdizioni.

Analisi del segmento

Per tipo di carburante: l'idrogeno sconvolge la gerarchia tradizionale dei biocarburanti

Il bioetanolo ha detenuto una quota di mercato del 45.3% tra i carburanti rinnovabili nel 2024, riflettendo obblighi di miscelazione consolidati e catene di approvvigionamento mature. L'idrogeno verde, tuttavia, dovrebbe raggiungere un CAGR del 41.5%, il più alto tra tutti i tipi di carburante, supportato dal mega-progetto marocchino da 32.5 miliardi di dollari e dal programma Hydrogen Headstart australiano da 814 milioni di dollari. Il diesel rinnovabile e il SAF (Surface Fuel Fuel) garantiscono margini premium grazie alla compatibilità immediata con i sistemi logistici esistenti e alla disponibilità delle compagnie aeree a pagare premi a emissioni ridotte. L'eliminazione graduale dell'olio di palma in Europa e le più severe norme ILUC limitano la crescita del biodiesel.

Si prevede che le dimensioni del mercato dei combustibili rinnovabili per l'idrogeno supereranno quelle del biodiesel entro il 2029, poiché le principali compagnie petrolifere stanno stanziando budget multimiliardari per la produzione basata su elettrolizzatori. Biogas e biometano traggono vantaggio dalle sinergie nella gestione dei rifiuti, con l'impianto di conversione da discarica a RNG della Monterey Regional in California che dimostra un'economia scalabile. Il biometanolo rimane una nicchia, destinata ai motori marini a doppio combustibile. Nel complesso, la tendenza si sta spostando verso i combustibili che offrono i maggiori tagli alle emissioni durante il ciclo di vita per dollaro di capitale investito.

Nota: le quote di tutti i segmenti individuali sono disponibili al momento dell'acquisto del report

Per materia prima: i flussi di rifiuti richiedono un'economia premium

Le colture di zucchero hanno fornito il 33.1% dei volumi di materie prime del 2024, sostenute dal complesso brasiliano per la produzione di etanolo da canna da zucchero e dalla flessibilità della barbabietola da zucchero europea. Tuttavia, il segmento "Altri" delle materie prime – che comprende rifiuti solidi urbani, alghe e nuovi residui – registra il CAGR più rapido, pari al 19.4%, poiché gli utenti finali premiano i percorsi a basso ILUC.

La quota di mercato dei combustibili rinnovabili derivati ​​da oli esausti e grassi animali è in aumento, nonostante i colli di bottiglia nella raccolta che determinano l'impennata dei prezzi. La conversione dei rifiuti solidi urbani si sta dimostrando redditizia, come dimostra l'impianto di Edmonton di Enerkem, che trasforma 40,000 tonnellate all'anno in 5 milioni di litri di etanolo.^{(3)Fonte: Enerkem, “Impianto di conversione dei rifiuti in biocarburanti di Edmonton”, enerkem.com} Le autorità di regolamentazione della California e dell'UE stanno inasprendo i limiti per l'olio di semi, sbilanciando ulteriormente l'economia verso materie prime non alimentari. I produttori che si assicurano contratti di fornitura diversificati ottengono un vantaggio strutturale in termini di costi nei cicli volatili delle materie prime.

Per utente finale: l'aviazione emerge come vettore di crescita premium

Il trasporto su strada ha assorbito l'85.7% della domanda di carburanti rinnovabili nel 2024, grazie alle normative sulle miscele di benzina e diesel vigenti negli Stati Uniti, in Brasile e nell'Unione Europea. Si prevede tuttavia che il SAF crescerà a un CAGR del 36.7% fino al 2030, poiché le compagnie aeree stipuleranno accordi pluriennali di prelievo per rispettare gli impegni netti a zero emissioni.

L'adozione dei carburanti per uso marittimo è inferiore a quella dell'aviazione, ma sta accelerando nelle rotte di trasporto marittimo a corto raggio soggette a imposte regionali sulle emissioni di carbonio. Gli utenti del riscaldamento industriale e della produzione di energia elettrica adottano molecole rinnovabili laddove l'elettrificazione si rivela tecnicamente irrealizzabile o richiede un elevato investimento di capitale. Si prevede che le dimensioni del mercato dei carburanti rinnovabili per l'aviazione quadruplicheranno entro il 2030, rendendolo il settore con la domanda in più rapida crescita, nonostante i costi unitari più elevati.

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Analisi geografica

Nel 2024, il Nord America ha mantenuto una quota di mercato del 40.4% nei carburanti rinnovabili, sostenuta dallo US Renewable Fuel Standard, dal LCFS della California e dal Clean Fuel Regulation del Canada.^{(4)California Air Resources Board, “Dichiarazione finale delle motivazioni per la regolamentazione LCFS”, arb.ca.gov} Le catene di approvvigionamento integrate e il facile accesso a materie prime a basse emissioni di carbonio sostengono strutture di costo competitive. Il nuovo credito ai produttori della Sezione 45Z garantisce la certezza dei prezzi fino al 2029, incentivando ulteriormente le espansioni di siti industriali dismessi e insediamenti greenfield.

L'Asia-Pacifico registra la crescita regionale più rapida con un CAGR del 18.8%, con l'aumento dell'obbligo di biodiesel B30 in Indonesia, l'avanzamento dell'India verso una miscela di etanolo al 20% entro il 2026 e l'accelerazione del lancio dell'idrogeno verde in Cina. Giappone e Corea del Sud danno priorità ai carburanti avanzati, tra cui SAF e diesel rinnovabile, per raggiungere gli obiettivi di decarbonizzazione nei settori dell'aviazione e del trasporto marittimo.

L'Europa bilancia una solida ambizione politica con rigorosi filtri di sostenibilità. Il pacchetto Fit-for-55 sostiene la domanda, ma le restrizioni ILUC e sull'olio di palma mettono a dura prova i percorsi basati sulle colture. Le raffinerie scandinave sfruttano abbondanti catene di approvvigionamento di oli esausti, mentre l'Europa meridionale si concentra sui residui lignocellulosici. Il Sud America capitalizza sull'economia della canna da zucchero in Brasile e sul biodiesel derivato dalla soia in Argentina, sebbene i mercati di esportazione si trovino ad affrontare l'incertezza tariffaria. Il Medio Oriente e l'Africa rimangono in fase nascente, ma mostrano un crescente interesse per gli hub di esportazione di idrogeno verde.