Analisi delle dimensioni e della quota del mercato degli ETF in Medio Oriente e Africa - Tendenze di crescita e previsioni (2026-2031)

Tendenze e approfondimenti del mercato degli ETF in Medio Oriente e Africa

Riforme del mercato dei capitali del Consiglio di cooperazione del Golfo e aggiornamenti degli indici (MSCI/FTSE)

Gli afflussi di capitale azionario estero sono raddoppiati, raggiungendo i 60 miliardi di dollari entro la fine del 2024, dopo che il peso dell'indice MSCI Emerging Markets dell'Arabia Saudita è salito al 4.4%. Gli aggiornamenti del sistema post-negoziazione della Borsa saudita hanno migliorato i cicli di creazione e rimborso, riducendo l'errore di tracking degli ETF e attirando emittenti globali desiderosi di espandersi nel mercato degli ETF del Medio Oriente e dell'Africa ^{[1] Borsa saudita, "Completamento del programma di trasformazione post-negoziazione", saudiexchange.sa}.

Le esenzioni dalle commissioni in Qatar e Arabia Saudita aumentano la liquidità degli ETF in borsa

L'eliminazione delle commissioni di negoziazione ha compresso gli spread bid-ask, aumentando l'inventario prestabile in Arabia Saudita del 190% su base annua all'inizio del 2025 ^{[2] State Street Global Advisors, “Global ETF Flows Report 2025,” ssga.com} . L'aumento del turnover ha stimolato la partecipazione dei market maker, accelerando la crescita dei volumi nei fondi a reddito fisso nel mercato degli ETF del Medio Oriente e dell'Africa.

L'ascesa degli ETF Sukuk conformi alla Sharia

La domanda di esposizione ai sukuk da parte dei fondi sovrani sostiene le previsioni di un CAGR del 6.7% per gli ETF a reddito fisso. Il lancio a maggio 2025 di un ETF sui sukuk sauditi quotato in Asia dimostra l'interesse globale per questi strumenti, contribuendo ulteriormente all'internazionalizzazione del mercato degli ETF in Medio Oriente e Africa.

CBDC e framework per le risorse digitali

Le sandbox normative negli Emirati Arabi Uniti e in Arabia Saudita stanno aprendo la strada agli ETF crypto-linked. Questi quadri normativi migliorano la trasparenza nella custodia e l'efficienza del regolamento, gettando le basi per strategie diversificate sugli asset digitali nel mercato degli ETF in Medio Oriente e Africa.

Regole di quotazione frammentate che aumentano i costi di tracciamento degli errori

Le diverse procedure di informativa e di creazione-rimborso costringono gli emittenti ad adottare processi personalizzati, gonfiando i coefficienti di spesa e ampliando le deviazioni tra prezzo di mercato e NAV. Sebbene un'iniziativa di passaporto per i paesi del Consiglio di cooperazione del Golfo sia prevista per il 2025, la copertura iniziale escluderà gli ETF, preservando le difficoltà di costo nel mercato degli ETF in Medio Oriente e Africa.

La bassa liquidità del mercato secondario al di fuori del Consiglio di cooperazione del Golfo e del Sudafrica aumenta gli spread bid-ask

Gli spread elevati, spesso superiori a 100 punti base, scoraggiano le transazioni su larga scala in Nigeria, Kenya ed Egitto. La scarsa presenza di market maker mina la fiducia, in particolare nei fondi tematici, ostacolando una maggiore partecipazione al mercato degli ETF in Medio Oriente e Africa.

Analisi del segmento

Per classe di attività: gli ETF a reddito fisso accelerano sulla domanda di Sukuk

Gli ETF azionari hanno dominato il mercato degli ETF in Medio Oriente e Africa con una quota del 64.30% nel 2025, ma i lanci di sukuk offrono rendimenti diversificati per gli investitori che temono la volatilità dei tassi. I prodotti a reddito fisso, sebbene di dimensioni inferiori a quelli azionari, dovrebbero crescere del 6.52% annuo, trainati dalle allocazioni dei fondi sovrani ai mandati sukuk. I fondi sulle materie prime, principalmente indicizzati all'oro, offrono protezione dall'inflazione, mentre le strategie valutarie e immobiliari rimangono di nicchia. L'allocazione regionale del Franklin Global Sukuk Fund sottolinea la crescente propensione istituzionale per il credito conforme ai principi islamici.

La più ampia adozione degli ETF sui sukuk sta ampliando la profondità del mercato secondario, riducendo gli spread e incoraggiando le quotazioni transfrontaliere. Con l'aumento della fiducia degli investitori stranieri nelle curve dei titoli sovrani di Arabia Saudita ed Emirati Arabi Uniti, si prevede che l'esposizione al reddito fisso nel mercato degli ETF in Medio Oriente e Africa convergerà verso le migliori pratiche globali nella costruzione del portafoglio e nella gestione della liquidità.

Nota: le quote di tutti i segmenti individuali sono disponibili al momento dell'acquisto del report

Per strategia di investimento: gli ETF attivi guadagnano terreno nonostante le inefficienze del mercato

Nel 76.10, il segmento passivo deteneva una quota del 2025% del mercato degli ETF in Medio Oriente e Africa. Si prevede che le strategie attive registreranno un CAGR del 7.02% fino al 2031, capitalizzando sulle dislocazioni dei prezzi e sugli squilibri settoriali. Gli adeguamenti normativi consentono ora strutture non trasparenti, consentendo ai gestori di implementare filtri proprietari mantenendo al contempo i vantaggi di liquidità degli ETF. I mandati dei fondi sovrani stanno sempre più ritagliando allocazioni per sovrapposizioni attive tattiche, rafforzando la domanda nel mercato degli ETF in Medio Oriente e Africa.

L'evoluzione delle preferenze degli investitori per soluzioni orientate ai risultati, come la qualità dei dividendi o gli screening a bassa volatilità, spinge gli emittenti a differenziarsi attraverso wrapper attivi. Una distribuzione digitale avanzata convoglia queste strategie nei portafogli retail, offrendo un'esposizione accessibile a temi specializzati senza i tradizionali requisiti minimi di investimento.

Per tipo di investitore: il dominio del settore retail si mantiene mentre i flussi istituzionali accelerano

Nel 58.10, i clienti retail rappresentavano il 2025% del mercato degli ETF in Medio Oriente e Africa, grazie all'accesso intuitivo tramite app e a livelli di ingresso inferiori a 100 USD. I segmenti demografici più giovani sfruttano gli ETF per le proprie partecipazioni principali, sostenendo afflussi costanti verso il mercato degli ETF in Medio Oriente e Africa. Nel frattempo, gli istituti stanno aumentando l'esposizione, in particolare ai prodotti a reddito fisso, nel contesto delle riforme che incoraggiano le strutture a contribuzione definita nei sistemi pensionistici dei Paesi del Golfo. Si prevede che il segmento istituzionale crescerà a un CAGR del 5.92% tra il 2026 e il 2031.

Con la maturazione dei sistemi di iscrizione automatica in Nigeria e Kenya, la penetrazione istituzionale è destinata ad aumentare. I portafogli modello multi-asset integrano sempre più core ETF, riducendo la complessità operativa e aumentando la trasparenza sia per i fiduciari che per le autorità di regolamentazione.

Nota: le quote di tutti i segmenti individuali sono disponibili al momento dell'acquisto del report

Per canale di distribuzione: le piattaforme digitali rimodellano l'accesso

Le piattaforme di vendita al dettaglio dirette e digitali hanno detenuto una quota del 35.60% e hanno registrato la crescita più rapida, con un CAGR del 7.48%. Il trading frazionario, l'integrazione con il robo-advisory e i prezzi senza commissioni democratizzano la proprietà per gli investitori alle prime armi. Le partnership ibride tra banche tradizionali e società fintech uniscono la profondità della consulenza alla scalabilità tecnologica, rafforzando la trasformazione distributiva del mercato degli ETF in Medio Oriente e Africa.

I consulenti finanziari continuano a esercitare influenza sui segmenti più abbienti, ma la compressione delle commissioni li spinge a preferire i servizi di allocazione degli asset piuttosto che la selezione dei prodotti. I canali istituzionali rimangono fondamentali per le negoziazioni in blocco e i panieri personalizzati, in particolare in Arabia Saudita, dove le negoziazioni con fondi sovrani possono superare i 100 milioni di dollari a transazione.

Analisi geografica

L'Arabia Saudita ha mantenuto una quota del 21.45% del mercato degli ETF in Medio Oriente e Africa nel 2025, sostenuta dalle riforme di Vision 2030, dall'automazione post-trading e dall'inclusione negli indici, che hanno incrementato gli afflussi esteri. Il completamento del benchmark TASI 50 facilita un'esposizione granulare, mentre i 1 miliardi di dollari di investimenti infrastrutturali previsti offrono spazio per lanci tematici nei settori della logistica, dell'idrogeno verde e del settore bancario.

Gli Emirati Arabi Uniti mostrano la traiettoria più rapida della regione, con un CAGR del 6.31% fino al 2031. La chiarezza normativa della Virtual Assets Regulatory Authority di Dubai supporta le strutture di fondi crypto-linked e l'espansione del piano pensionistico DEWS indirizza contributi costanti verso soluzioni passive. I temi ESG e dell'energia pulita sono in sintonia con le ambizioni di zero emissioni nette del governo, spingendo gli emittenti a quotare le strategie sostenibili sull'ADX di Abu Dhabi.

Il Sudafrica vanta l'ecosistema ETF più maturo del continente, con Satrix, 1nvest e Sygnia Itrix. Mentre la liquidità si concentra sugli indici di punta, i wrapper a gestione attiva stanno guadagnando terreno con l'aumento della domanda retail di strategie tattiche. La solida struttura di regolamento della Borsa di Johannesburg rende il mercato un punto di riferimento regionale per l'efficienza delle negoziazioni nel mercato ETF del Medio Oriente e dell'Africa.

Panorama normativo

L'autorizzazione e la conformità continua degli ETF in Medio Oriente e Africa vengono rafforzate e modernizzate attraverso i regolamenti delle borse e degli enti regolatori, con l'Arabia Saudita e gli Emirati Arabi Uniti tra i principali promotori di tali normative. In Arabia Saudita, la registrazione e l'offerta di ETF rientrano nel quadro normativo della Capital Market Authority (CMA), che comprende il Regolamento sui Fondi di Investimento (modificato nel 2025), mentre le norme della Borsa saudita disciplinano le negoziazioni in sede e il supporto alla liquidità. Nel dicembre 2025, la Borsa saudita ha implementato modifiche al proprio Regolamento e alle procedure di market making che rafforzano specificamente la governance del market making degli ETF, con l'obiettivo dichiarato di ridurre gli spread e garantire una liquidità più affidabile sul mercato secondario.

Nel 2026, le autorità di regolamentazione hanno aggiunto ulteriori elementi fondamentali per l'emissione di prodotti e la tutela degli investitori. Nel marzo 2026, il Consiglio della CMA ha emesso le Istruzioni per i Fondi di Investimento Semplificati (Risoluzione n. 1-26-2026), introducendo un approccio più flessibile a determinate strutture di fondi, e nell'aprile 2026 la CMA ha autorizzato Al Rajhi Capital a offrire l'ETF Al Rajhi MSCI Saudi Equity Dividends sul Tadawul. Negli Emirati Arabi Uniti, la Dubai Financial Services Authority (DFSA) ha pubblicato il Documento di Consultazione n. 173 nel luglio 2026, proponendo aggiornamenti significativi al suo quadro normativo sui Fondi di Investimento Collettivo (la sua prima revisione importante dal 2010), mentre le sue norme esistenti nel DIFC continuano a definire le caratteristiche e i vincoli degli ETF. Anche il Sudafrica aggiunge salvaguardie a livello di infrastrutture di mercato, inclusi i requisiti della Borsa di Johannesburg (JSE) che comprendono aspettative di audit relative alla custodia offline (cold storage) di criptovalute laddove siano coinvolti ETP basati su criptovalute.

Analisi della catena del valore

La catena del valore degli ETF in Medio Oriente e Africa (MEA) si estende dalla progettazione di indici e benchmark alla strutturazione dei prodotti e alla verifica di conformità alla Sharia (ove applicabile), per poi passare alla gestione dei fondi, alla custodia e alle operazioni di portafoglio, seguite dalla creazione e dal rimborso sul mercato primario, supportati da partecipanti autorizzati e market maker. Le sedi di quotazione come Tadawul (Borsa saudita), ADX (Borsa di Abu Dhabi) e JSE sono al centro della distribuzione, mentre broker, banche e piattaforme digitali direct-to-consumer instradano gli ordini e consentono l'accesso frazionato per i partecipanti al dettaglio. Anche gli investitori istituzionali, tra cui fondi sovrani e fondi pensione nazionali, svolgono un ruolo di primo piano, fornendo capitali iniziali per i nuovi lanci e supportando la profondità di negoziazione iniziale, in particolare per i prodotti a reddito fisso e legati ai sukuk.

La fornitura di liquidità e l'armonizzazione delle regole sono punti critici e fattori abilitanti fondamentali lungo tutta la catena. Misure politiche come l'esenzione dalle commissioni di negoziazione da parte della Qatar Financial Markets Authority nel marzo 2025 riducono direttamente l'attrito delle transazioni e migliorano la liquidità visualizzata, mentre le scelte a livello di borsa in materia di market making influenzano gli spread giornalieri e la disponibilità di titoli. L'espansione transfrontaliera dipende dalla prontezza operativa per le quotazioni secondarie e dall'accesso degli investitori locali, ma la cancellazione del Cloud Atlas Big 50 Africa ETF dalla Borsa di Johannesburg nel 2024 ha evidenziato come mercati sottostanti poco sviluppati al di fuori delle principali sedi del Medio Oriente e dell'Africa possano compromettere la redditività degli ETF quando la liquidità dei componenti è limitata. Anche la distribuzione dei prodotti si sta internazionalizzando, poiché gli emittenti globali utilizzano gli hub del GCC per raggiungere i mercati regionali, con quotazioni come quella di KraneShares sull'ADX nel 2025 che dimostrano come l'accesso alle borse e i fornitori di servizi locali, tra cui custodia, market making e regolamento, possano ridurre i tempi di immissione sul mercato.